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安能物流,快运行业龙头,安能不打?

2022-10-09 15:38:20 3322

摘要:登陆港交所后,安能物流将正式成为“港股快运第一股”。这也预示着,自七大快递企业轮番上市后,快运行业也逐渐进入二级市场。一、招股信息二、公司概况安能物流,于2010年在上海成立,作为一家快运网络运营商,主要运营中国零担市场领先的快运网络,为覆...


登陆港交所后,安能物流将正式成为“港股快运第一股”。这也预示着,自七大快递企业轮番上市后,快运行业也逐渐进入二级市场。


一、招股信息



二、公司概况


安能物流,于2010年在上海成立,作为一家快运网络运营商,主要运营中国零担市场领先的快运网络,为覆盖全国的零担服务供货商提供及时及全面的货物运输服务。


根据第三方数据,安能物流自2017年以来是中国零担市场最大的快运网络,就2020年1020万吨的货运总量而言,在快运网络中的市场份额为17.3%,排名第一。


财务数据显示:2018年~2020年,安能物流的收入分别为53.31亿元、53.38亿元与70.81亿元;2018年~2019年净亏损分别为21.13亿元、2.14亿元,2020年成功扭亏为盈,净利润2.18亿元。



2021年前四个月的收入为28.4亿元,同比增长127%;同期经调整净利润为1.83亿元人民币,同比增长295%。


公路运输行业根据货物的单票重量一般可细分为三个板块,即快递、零担及整车。以20公斤和3吨两个重量为分界点,快递运送的主要是20公斤以下的包裹;零担主要运输重量在20公斤至3吨之间的货物;整车指3吨以上以整辆卡车专门运输一票货物。


而安能物流主营业务所在的零担市场,货主运输的货物通常不足一整车,需作为零星货物,与其他货物拼配,共用同一辆货车运输。


安能物流开创的货运合作商平台模式,吸引了大量区域货运运营商加盟。在此模式下,揽件和派件均由货运合作商及代理商运营,安能物流直接控制关键的分拨和干线运输环节。


截至2021年4月30日,安能物流已与约7000家货运合作商和22400家货运代理商展开合作,所服务的终端客户覆盖中国约96%的县城和乡镇。


行业方面,按收入计,2020年中国零担行业的市场规模达到人民币14920亿元,2015年至2020年的复合年均增长率为5.6%,预计于2025年达20430亿人民币,2020~2025年的复合增长率达6.5%。


安能物流从14年9月以来曾进行多轮融资,前期投资者包括大钲资本、鼎晖投资CDH、新创建(00659)、中国平安(02318)、凯雷(CG.US)、高盛、伊利(600887.SH)等。



2021年2月最后一轮估值较本次发行价中位数折让2.72%,还算比较合理。


此次IP引入1名基石投资者,Harvest嘉实国际资产管理认购1,250万美元(约9,723万港元),按中间价计算,约占发售股份7.88%,设6个月禁售期。


三、综合点评


中国是全球最大的零担市场,约为美国市场的5倍。


与此同时,中国零担市场高度分散,2020年前十大零担网络仅占有5.7%的市场份额,而美国的这一数据已经达到了74%。这也意味着中国的零担市场还有更多的可能性。


前景是远大的,但过程是曲折的,今年物流行业表现很差。京东物流在今年5月份登陆港交所,发行定价40.36港元,截至11月1日收盘,报30.600港元/股,较发行价累计下跌24%。


A股市场上,快递行业龙头顺丰控股(002352.SZ)自今年2月份创下124.37元/股的高价后,股价更是萎靡不振。11月1日,顺丰控股收盘价报64.80元/股,较年内高点跌去近五成。


与之相似的还有德邦股份(603056.SH),股价自今年2月份后持续震荡下跌,今日收盘报11.21元/股。


四、预估中签率


香港公开发售802.2万股,每手500股,合计16044手,在不启动回拨的情况下,甲乙组各获配8022手。


安能物流目前孖展不足额,预计不会启动回拨。按照2万人申购算,预估一手中签率30%,申购50手稳中一手。


微创机器人今天又双叒叕破发了,严重打击打新人士气。安能物流的乙组不做预估,敢申购的都是勇士。


五、本人操作计划


郭二侠计划放弃申购,认怂。

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