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摩通:首予安能物流(9956.HK)增持评级目标价15港元

2022-10-09 15:31:52 435

摘要:摩根大通发表研究报告,首予安能物流(9956.HK)“增持”评级,目标价15港元。该行指,安能物流是内地领先的零担运输运营商之一,截至2020年,按数量计算,安能在中国快递货运网络中的市场份额为17%,在合作伙伴平台模式中的市场份额为25%...

摩根大通发表研究报告,首予安能物流(9956.HK)“增持”评级,目标价15港元。该行指,安能物流是内地领先的零担运输运营商之一,截至2020年,按数量计算,安能在中国快递货运网络中的市场份额为17%,在合作伙伴平台模式中的市场份额为25%,认为安能鉴于其规模、成本水平领先、强大的网络覆盖和运营专有技术,最能从中国零担运输市场的结构趋势中受益。

报告预计,中国的零担运输市场将出现整合,货运合作伙伴平台模式表现将超越直营模式,预计货运合作伙伴平台模式下的快递货运网络货运量,在2020年至2025年将以35%的复合年增长率增长。该行认为,安能物流很可能会追随中通快递(2057.HK)过往的增长轨迹,因为特许经营模式为在分散的行业中以轻资产方式快速扩张;另其自我强化的平台将使其比同行更快地获得市场份额,认为安能相对于中通的估值折让,是受到安能相对较慢的盈利增长和较少的往绩。

本文源自格隆汇

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