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5月8日，资本邦了解到，港交所官网显示，ANE (Cayman) Inc.(简称安能物流)向港交所主板递交招股书，摩根大通、中金为其联合保荐人。

招股书显示，安能物流为一家快运网络运营商，主要运营中国零担市场领先的快运网络，为覆盖全国的零担服务供货商提供及时及全面的货物运输服务。

根据艾瑞咨询的数据，公司的快运网络：在2017年-2020年均为中国最大的快运网络(按货运总量计，2020年的货运总量约为1020万吨，市场份额为17.2%);为中国盈利性最高的快运网络(按2020年的毛利率计);为增长最快的快运网络之一(自2015年至2020年货运总量以约31.0%的复合年均增长率增长);为在所有的货运合作商平台模式下的快运网络中增长最快的快运网络(按自2019年至2020年货运总量增长计)。

截至2020年12月31日，安能已与约2.64万家货运合作商和代理商展开合作，所服务的终端客户覆盖中国约96%的县城和乡镇。同时，公司的快运网络服务超过360万终端客户。

安能物流是聚焦零担行业的运营商，零担是安能物流的核心业务。公司主要通过提供运输服务、增值服务以及派送服务向货运合作商收取费用。

艾瑞咨询数据显示，2020年公司的零担业务单位营业成本为人民币591元/吨，是中国快运网络中最低者之一。这使得安能的零担业务的规模和盈利能力均大幅增长。

2018年-2020年，其零担货运总量分别为约730万吨、810万吨和1020万吨;期内零担业务收入由2018年的人民币48.13亿元增加10.8%至2019年的人民币53.35亿元，并进一步增加32.7%至2020年的人民币70.818亿元。

业绩方面，安能物流营收稳定增加，同时已经实现了扭亏为盈。

招股书显示，2018年-2020年，安能物流的营业收入分别为人民币(下同)53.32亿、53.38亿和70.82亿元，相应的净利润分别为人民币-21.16亿、-2.15亿和2.18亿元。

不过受物流行业的劳动密集型特性，安能物流派送成本大幅增加。

2018年-2020年，零担派送成本分别约为人民币1600万元、760万元以及9.65亿元。2020年的派送成本占零担服务总收入的13.6%，而该比例在2019年仅为0.1%。

此外，物流行业属于重资产投资，前期需要大量资本支出以收购土地使用权、建设设施及提升基础设施。

2018年-2020年，安能物流用于购买物业、厂房及设备以及购买其他无形资产的资本开支分别为约人民币2.19亿元、人民币2.236亿元及人民币6.678亿元，呈现持续增加态势。

因而，安能物流可能根本无法筹集资金而不得不削减资本支出，甚至无法产生足够的现金以保证营运。这会使得公司的竞争力出现下降。

本文源自资本邦